近日，在 149 家医药上市公司披露的半年度业绩预告中，5 家公司净利润增长，48 家则有所下滑，剩下 6 家为不确定。从细分领域看，医药工业近三年来行业增长持续放缓，专家表示，行业增速下滑趋势未来数年内或难有改观。
36 家公司净利预增逾 50%
据数据统计，在上述 149 家医药公司中，预计净利润同比增幅 50% 以上的公司有 36 家。宜华健康以 751 倍的增幅一骑绝尘。公司原主营业务为房地产，2015 年经过重大资产重组，新增医疗后勤和工程业务。在这份靓丽的成绩单中，主要贡献并非来自主业增长，而是出售广东宜华房地产开发有限公司股权。
中华老字号广誉远预计，上半年实现净利润 2100 万元，增幅为 26 倍。主要原因在于上年基数较小，不过也崭露了广誉远业绩反转的苗头。
公司围绕四大核心产品龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸和牛黄清心丸，以经典国药和精品中药两大事业部为轴，打造精英销售团队，构筑覆盖全国的立体销售网络，对半年度的业绩提升起到了重要推动作用。
虽然销售费用和管理费用均有所增加，但随着营业收入的大幅提升，销售费用率和管理费用率较去年全年有所下降。预计随着全年营业收入不断攀升，公司销售和管理费用将趋稳定，对净利润的压力逐步减小。
预计业绩同比翻番的公司还有紫鑫药业、太极集团、广济药业、华神集团、理邦仪器、浙江震元、宝莱特、福安药业、莱美药业、永安药业、精华制药、新和成、必康股份、瑞康医院、亿帆鑫富、北大医药、莱茵生物、东北制药。值得注意的是，这些公司业绩增长主要由于主业经营改善而贡献收益。
净利润同比下滑的共有 48 家。其中，下滑幅度超过 100% 的有 7 家。诚志股份预亏 2400 万元，同比下滑 381%; 四环生物预亏 100 万元，同比下滑 222%; 双成药业预亏 1700 万元，同比下滑 189%; 沃森生物预亏 1.5 亿元，同比下滑 130%。
对于业绩下滑的原因，这些公司多称，加大科研投入力度，科研经费支出增加; 引进高层次人才，公司费用维持在较高水平。或者是上一年的非经常性损益增加，今年没有这些收入，导致业绩下滑。沃森生物则深受「山东疫苗事件」影响，经营遭遇重创。
医药工业不乐观
从上述数据不难看出，这 149 家公司中，同比增幅在 30% 以下、同比下滑及原地踏步的公司达到 107 家。这些公司的细分领域多数集中在医药工业。
这也反映了医药工业近三年来行业增长放缓的特征。
中国医药工业信息中心发布的 2015 年中国医药行业经济运行指数报告显示，自 2011 年起，医药工业增加值增速从 17.7%、15.2%、13.3%、12.1%，降到 2015 年的 10% 左右。
随着新医改的推进，医药市场格局随之巨变，行业面临空前挑战。经济增速放缓、医保控费越来越严、医院药占比越来越小、药品招标降价和辅助用药、抗生素、大输液等限制力度加大等，特别是随着医保控费的全面展开，打破了医药行业依赖医保扩张的传统增长模式，整个医药行业进入艰难转型期。
中国医药企业管理协会会长于明德告诉记者，今年上半年医药制造业收入增速创了 15 年来新低，增速仅为 8.76%。行业收入增速跌破 10% 的情况，仅仅在 2000 年之前出现过。在老龄化需求不断释放的当下，增速跌破两位数的情况极为罕见。
行业增速下滑趋势未来数年内或难有改观。根据国家食药监总局南方所的数据，医药工业销售收入在 2008 年为 7864 亿元，到 2013 年增长到 2.15 万亿元，五年累计增长 174%。
事实上，增速拐点在 2012 年就已经出现。医药工业销售收入增速在 2011 年达到 26%，之后逐年下滑，2013 年为 17.9%，2014 年为 12.5%。这一数据与 2011 年相比已经减半。
收入增速下滑的同时，利润增速则更不乐观。医药工业利润在 2008 年为 841 亿元，到 2013 年首次突破 2000 亿元，达到 2181 亿元，五年累计增长 159%，略低于收入增速。但行业的利润拐点比收入拐点的到来要早一年，2010 年创下 32.7% 的利润增速之后，此后便一路下滑。2013 年利润增速仅为 17.6%，2014 年仅有 12%。
关注行业四大变革
多位上市公司董秘与券商研究员告诉记者，投资应重点关注未来数年景气度向上的子行业，如血液制品、医疗服务、创新药、制剂出口、医药商业、CRO、药用辅料等。
银河证券首席医药研究员李平祝认为，医药行业正在发生四大变革。首先是如中珠控股类似的跨界转型，属于行业之变; 其次是体制之变，如国药系、哈药股份、东北制药的国企改革而激发的企业活力; 再者是医改之变，如民营医院、互联网医疗和慢病管理、制剂出口、刚需用药、康复医疗等; 最后是企业之变，如积极进行新业务探索的益佰制药、常山药业、三诺生物。
此外，仍须关注创新药的研发与新商业模式的确立。需要引起注意的是，资源稀缺的血制品行业前景可期。血制品行业政策壁垒高，供需较为紧张。
行业多年来受制于血浆原料供应不足，以及价格的非市场化管制。随着浆站获批速度提升与价格管制放开，行业量价限制因素正逐步解除。从 2015 年上半年开始，血制品量价走势趋于稳步上升态势。
